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    新一輪加息潮將啟,影響大宗商品幾何?

    通脹形勢焦灼難耐,全球央行新一輪加息潮即將開啟。本周,包括美國、日本、英國、瑞士、挪威等在內的多國央行將陸續公布最新利率決議,可謂是“超級央行周”,其中全球金融市場最為關注的是美聯儲9月議息會議。

    北京時間本周四凌晨2時(美東時間9月21日14時),美聯儲聯邦公開市場委員會(FOMC)將公布利率決議、政策聲明及經濟預期,隨后美聯儲主席鮑威爾將召開貨幣政策新聞發布會。

    上周二公布的美國8月CPI數據引發了美股市場的劇烈振蕩,由于通脹數據仍處于高位,市場對美聯儲強勢加息的預期急劇上升。目前多家機構已押注美聯儲將加息75個基點,同時不排除加息100個基點的可能。有“新美聯儲通訊社”之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos撰文稱,預計美聯儲將于周三批準連續第三次加息0.75個百分點,同時暗示計劃在未來幾個月提高基準利率并將其維持在4%以上,以對抗通脹。

    在美聯儲公布利率決議前,瑞典中央銀行率先出手。瑞典中央銀行9月20日宣布,從9月21日起將基準利率提高100個基點,至1.75%。這是自1993年以來瑞典央行最大幅度上調基準利率。

    物產中大期貨副總經理、首席經濟學家景川對期貨日報記者說,面對40年未遇的通脹環境,歐美主要央行最大的目標是把通脹控制在2%以內,這樣一來,非常規加息及縮表成為這個時期的“關鍵詞”?!皬哪壳懊绹势谪浭袌龅慕灰捉Y果以及美國聯儲官員的觀點匯總看,其目標直指提高75個基點。而在現行國際貿易經濟環境下,美聯儲的加息必然會帶動一些央行的跟進,這就形成了所謂的‘超級央行周’?!?/span>

    “由于歐美央行的加息和縮表著眼于對抗通脹,將在一定程度上打擊經濟增長和就業環境,需求轉弱在所難免。作為需求驅動的工業品價格難免受到壓力而回落。同時,由于市場預期已經在商品價格運行中有所體現,因此一旦加息未超出預期,市場的跌幅通常會收窄?!本按ㄕf。

    在南華期貨首席經濟學家朱斌看來,市場已經充分預期了“美聯儲9月議息會議加息75個基點”,如果最終加息符合預期,市場反應反而會比較溫和。不過,美聯儲主席鮑威爾明確傳遞出以反通脹為核心目標,可以預見,在未來一段時期美聯儲將維持收緊的貨幣政策,這利多美元但利空美股,“從這個角度看,大宗商品價格將承壓”。

    方正中期期貨宏觀及貴金屬資深分析師史家亮認為,美聯儲加息75個基點可能性最大,加息50個和100個基點的概率均偏小,目前已被市場所計價?!叭绻馔饧酉?00個基點,大宗商品價格將會持續走弱;若加息50個基點,大宗商品價格將會出現大幅反彈。交易者需要關注美聯儲此次加息的幅度和后續的加息安排,特別是點陣圖的變化。如果是鷹派加息,那么對商品利空的影響依然存在;若是偏鴿派加息,那可能會對商品會帶來短期利空出盡的效應?!?/span>

    “總體研判,此次加息偏鷹可能性更大一些,美元指數和美債收益率維持高位,對貴金屬和有色金屬價格均會產生影響,但影響程度預計相對有限?!笔芳伊帘硎?,從中長期看,美聯儲加速收緊貨幣政策與經濟衰退預期依然存在,大宗商品價格弱勢行情難改,短期內的反彈不改整體趨勢。

    南華期貨研究所所長曹揚慧也認為,在美聯儲及全球其他央行的加息潮下,世界經濟及大宗商品市場不可避免地會受到沖擊。短期來看,美聯儲加息會使美元維持在相對強勢的位置,從而使美元計價的大宗商品價格承受壓力。但拉長周期看,大宗商品價格今年6月份已經出現了一波幅度較大的下跌行情,之后小幅反彈,商品市場已經定價了美聯儲加息因素,預計短期承壓之后,可能還會回歸到滯脹的邏輯中。

    從市場心態看,景川表示,自全球央行年會上鮑威爾表態“背水一戰”后,資本市場對繼續超常規加息已經在價格上反映出來,因此美聯儲9月議息會議前夕,市場的偏空心態已經維持了一段時間,這種心態在股市、商品市場中的表現就是整體偏弱?!靶枰⒁獾氖?,市場對加息的利空預期或多或少已經反映在價格中了,因此只要此次加息不超過75個基點,市場面臨的壓力將會有所減輕;而一旦加息100個基點,超預期的利空影響將會快速在市場上釋放出來?!?/span>


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